Trading: un mercado global para el petróleo

El comercio internacional de petróleo (trading, en su acepción en inglés) creció en un millón de barriles durante el año 2011. Con la importación y exportación del crudo y sus derivados se cubre el 62% del consumo global, mientras que el resto se hace con el autoabastecimiento de los países. Repsol participa de este mercado con un movimiento anual de 60 millones de toneladas (1,2 millones de barriles/día) y 1.200 transportes marítimos o fletes que trasladan la mercancía por todo el planeta.

Un negocio en pleno cambio

Es un mercado activo las 24 horas y los 365 días del año, de cobertura mundial y donde las operaciones se realizan en tiempo real. “La actividad de trading ha cambiado drásticamente en las tres últimas décadas”, continúa Ignacio Egea. Hace 30 años, era una actividad dominada por las trading houses (compañías independientes con presencia activa en los diferentes mercados de materias primas), que intermediaban entre los productores y consumidores de crudo y productos. Los avances en la comunicación, la aparición de nuevos actores y el uso de derivados y futuros han variado este escenario. 

El desarrollo espectacular de las comunicaciones es, probablemente, el factor que ha provocado que hoy en día tanto las NOC’s (National Oil Company según sus siglas en inglés) como las IOC’s (acrónimo de Independent Oil Company) hayan adquirido un papel cada vez más protagonista en este mercado. Repsol es un ejemplo de compañía que ha ido desarrollando su actividad de trading a lo largo de los últimos años y ha hecho del crecimiento de esta actividad uno de sus retos de futuro.

Los precios internacionales del crudo y productos son, por definición, volátiles, por lo que la gestión de riesgos se convierte en un factor clave del negocio. Es por eso que el uso de los instrumentos de derivados y futuros se ha convertido en un elemento crucial. “El desarrollo de los mercados de derivados y de futuros ha permitido que se puedan hacer cosas que antes no se podían, y que cada compañía gestione más fácilmente los riesgos que quiera asumir”, opina Egea.

Con la participación en el trading mundial de nuevos actores financieros como bancos o fondos de inversión, el petróleo es hoy una commodity que tiene tal liquidez que se ha convertido en un elemento más de inversión para cualquier agente ajeno a la propia actividad. “No es una característica específica de este mercado, ocurre lo mismo también con el oro y muchos mercados de materias primas”. Egea cree que “siempre que estos instrumentos financieros tengan liquidez y transparencia, la cancha debe estar abierta para todos”. 

“El mercado del petróleo no responde únicamente al balance de oferta y demanda del propio negocio, sino que también se ve afectado por variables geopolíticas”. A modo de ejemplo, el embargo a Irán por la UE, EEUU y otros países, efectivo a mediados de 2012,  ha sacado del mercado más de medio millón de barriles diarios en lo que va de conflicto. Es por eso que la “dieta” de información de los traders estaría incompleta si no se incluyera a ese tipo de acontecimientos en la misma. En otras palabras, “nos interesa tanto la información que proporciona CNN como la que obtenemos en los canales y publicaciones del sector”.

El equipo de Repsol Trading lo integran alrededor de 160 personas que trabajan en las oficinas de Madrid, Houston, Singapur y Lima.

Repsol Trading

De los 1,2 millones de barriles al día que la compañía mueve, 0,7 corresponden a la actividad relacionada con el crudo mientras que 0,5 corresponden a la de productos. Por el contrario, de los 1.200 fletes al año  350 están relacionados con la actividad de crudos y 850 con la actividad de productos.

La compañía energética se abastece fundamentalmente de crudos pesados y ha diseñado todo su esquema industrial para procesarlos, porque una vez realizada la inversión, “puedes sacar un mayor rendimiento económico”. Una buena parte del crudo procesado es crudo Maya mexicano, también se compran crudos pesados de Colombia y Venezuela, crudo ruso, “y algo de crudo del Golfo Pérsico, para la elaboración, sobre todo, de lubricantes”.

El comercio se desplaza hacia Asia

China fue responsable en 2011 de dos tercios del crecimiento del comercio mundial de petróleo. La crisis económica en Europa y, en menor medida, en EE.UU., ha acentuado una tendencia iniciada hace una década por la que Asia gana peso en los movimientos internacionales de crudo y sus derivados. EE.UU. y la Unión Europea todavía concentran más de un tercio  de la demanda global pero, según datos del Statistical review of world energy, China ha duplicado su consumo en los últimos 10 años hasta alcanzar un 11% del total mundial y el conjunto de la región Asia-Pacífico representa ya el 32,4% de ese consumo. Arabia Saudí, Rusia, Emiratos Árabes Unidos y Nigeria son los principales exportadores de crudo.

“La crisis en Europa hace que se muevan menos productos y menos crudos y que todos estemos mirando, en términos de trading, hacia Asia”, afirma Egea. “Como compañía, nuestro objetivo a corto plazo es ser más activos en EEUU, donde tenemos una buena presencia, y Latinoamérica, y luego está siempre Asia. Está claro que el crecimiento está allí”.

“Nuestro objetivo a corto plazo es ser más activos en EEUU, donde tenemos una buena presencia, y Latinoamérica, y luego está siempre Asia. Está claro que el crecimiento está allí”

_{Última actualización: febrero 2013}