ÍNDICE
1. Informe de auditoría de Cuentas Anuales individuales
2. Cuentas Anuales individuales
3. Informe de Gestión individual
4. Declaración de responsabilidad de los Consejeros sobre las Cuentas Anuales e Informe de Gestión individuales
REPSOL, S.A.
BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
Millones de euros
ACTIVO
Nota
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
Inmovilizado intangible
6
202
164
Inmovilizado material
7
318
328
Inversiones inmobiliarias
8
180
180
Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo
23.663
27.651
    a) Instrumentos de patrimonio
9
23.659
27.651
    b) Créditos
10 y 17
4
Inversiones financieras a largo plazo
10
32
125
Otros activos no corrientes
5
1
Activos por impuesto diferido
15
876
1.163
ACTIVO NO CORRIENTE
25.276
29.612
Existencias
3
2
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
1.367
778
a) Clientes por ventas y prestaciones de servicios
481
396
a.1) Clientes por ventas y prestaciones de servicios
9
6
a.2) Clientes, empresas del grupo y asociadas
17
472
390
b) Deudores varios
2
2
c) Activos por impuesto corriente
15
884
380
Inversiones en empresas del grupo a corto plazo
10 y 17
2.708
224
Inversiones financieras a corto plazo
10
474
3
Periodificaciones a corto plazo
6
10
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
10
557
87
ACTIVO CORRIENTE
5.115
1.104
TOTAL ACTIVO
30.391
30.716
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.
2
REPSOL, S.A.
BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
Millones de euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Nota
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
PATRIMONIO NETO
Capital
1.327
1.527
Prima de emisión
4.038
4.038
Reservas
8.157
12.332
Acciones y partipaciones en patrimonio propias
(3)
(641)
Resultado del ejercicio
6.021
1.719
Dividendos a cuenta
(33)
Otros instrumentos de patrimonio neto
7
4
FONDOS PROPIOS
11
19.514
18.979
AJUSTES POR VALORACIÓN
TOTAL PATRIMONIO NETO
19.514
18.979
PASIVO
Provisiones a largo plazo
14
1.269
505
Deudas a largo plazo
12
186
173
Deudas con empresas del grupo a largo plazo
12 y 17
7.460
7.271
Pasivos por impuesto diferido
15
88
66
PASIVO NO CORRIENTE
9.003
8.015
Provisiones a corto plazo
14
60
50
Deudas a corto plazo
12
480
603
Deudas con empresas del grupo a corto plazo
12 y 17
453
2.529
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
881
540
a) Acreedores varios, empresas del grupo y asociadas
17
34
42
b) Acreedores varios
214
228
c) Pasivos por impuesto corriente
15
333
46
d) Otras deudas con las Administraciones Públicas
15
300
224
PASIVO CORRIENTE
1.874
3.722
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
30.391
30.716
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.
3
REPSOL, S.A.
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
Y 2021
Millones de euros
Nota
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
OPERACIONES CONTINUADAS
Ventas
8
2
a) En empresas del grupo y asociadas
16 y 17
8
2
Ingresos de valores negociables y otros instrumentos financieros en empresas del grupo
16 y 17
6
Ingresos de participaciones en empresas del grupo y asociadas
16 y 17
3.000
21
Otros ingresos de explotación de empresas del grupo y asociadas
16 y 17
633
550
Importe neto de la cifra de negocios
3.647
573
Trabajos realizados por la empresa para su activo
72
51
Aprovisionamientos
(10)
(3)
Otros ingresos de explotación
12
6
Gastos de personal
16
(371)
(341)
Servicios exteriores
(576)
(522)
Tributos
(3)
(3)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales
(2)
Otros gastos de gestión corriente
(32)
Otros gastos de explotación
(579)
(559)
Amortización del inmovilizado
(63)
(65)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
1
Excesos de provisiones
3
Deterioro de participaciones en empresas del grupo  y asociadas
2.496
1.967
Resultados por enajenaciones y otros
767
83
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
6, 7, 9 y
16
3.263
2.050
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
5.975
1.712
Ingresos financieros
12
42
Por deudas con empresas del grupo y asociadas
17
(209)
(180)
Por deudas con terceros
(16)
(12)
Por actualización de provisiones
14
(2)
(4)
Gastos financieros
(227)
(196)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros
426
152
Diferencias de cambio
(46)
(1)
RESULTADO FINANCIERO
165
(3)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
6.140
1.709
Impuesto sobre beneficios
15
(119)
10
RESULTADO DE OPERACIONES CONTINUADAS
6.021
1.719
RESULTADO DEL EJERCICIO
6.021
1.719
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.
4
REPSOL, S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
Millones de euros
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
A)
Resultado de la cuenta de Pérdidas y Ganancias
6.021
1.719
B)
Ingresos y Gastos Imputados Directamente al Patrimonio Neto
Por valoración de instrumentos financieros:
a) Activos financieros a valor razonable con cambios en el Patrimonio Neto
Efecto impositivo
TOTAL
TOTAL INGRESOS / (GASTOS) RECONOCIDOS (A+B+C)
6.021
1.719
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.
5
REPSOL, S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Y 2021
Acciones y
participaciones
en patrimonio
propias
Resultado
del ejercicio
Dividendos y
retribuciones
Total
Patrimonio
Neto
Millones de euros
Capital
Escriturado
Prima
Emisión
Reservas
Otros
instrumentos
de
patrimonio
neto
Ajustes por
valoración
Saldo final al 31/12/20
1.568
4.078
12.086
(161)
2.308
(102)
2
2
19.781
Ajuste por cambios de criterio
2
(2)
Saldo inicial ajustado del año 2021
1.568
4.078
12.088
(161)
2.308
(102)
2
19.781
I.
Total Ingresos / (gastos) reconocidos
1.719
1.719
II.
Operaciones con socios o propietarios
(41)
(40)
(1.215)
(480)
(1.776)
1
Aumentos de capital / (Reducciones) de capital
(41)
(40)
(346)
427
2
Operaciones con acciones o participaciones en patrimonio propias (netas)
(916)
(916)
3
Otras operaciones con socios o propietarios
47
(907)
(860)
III.
Otras variaciones de patrimonio neto
1.459
(2.308)
102
2
(745)
1
Otras variaciones
1.459
(2.308)
102
2
(745)
Saldo final al 31/12/21
1.527
4.038
12.332
(641)
1.719
4
18.979
Ajuste por cambios de criterio
Saldo inicial ajustado del año 2022
1.527
4.038
12.332
(641)
1.719
4
18.979
I.
Total Ingresos / (gastos) reconocidos
6.021
6.021
II.
Operaciones con socios o propietarios
(200)
(3.142)
638
(33)
(2.737)
1
Aumentos de capital / (Reducciones) de capital
(200)
(2.267)
2.467
2
( - ) Distribución de dividendos
(911)
(33)
(944)
3
Operaciones con acciones o participaciones en patrimonio propias (netas)
36
(1.829)
(1.793)
III.
Otras variaciones de patrimonio neto
(1.033)
(1.719)
3
(2.749)
1
Otras variaciones
(1.033)
(1.719)
3
(2.749)
Saldo final al 31/12/22
1.327
4.038
8.157
(3)
6.021
(33)
7
19.514
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.
6
REPSOL, S.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Y
2021
Millones de euros
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
1
Resultado antes de impuestos
6.140
1.709
2
Ajustes del resultado:
(6.303)
(1.902)
(+) Amortización del inmovilizado
63
65
(+/-) Correcciones valorativas por deterioro
(2.493)
(1.936)
(-) Ingresos financieros
(3.017)
(62)
(+) Gastos financieros
227
196
(+/-) Otros ajustes del resultado (netos)
(1.083)
(165)
3
Cambios en el capital corriente
(126)
(45)
4
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
2.462
(137)
(-) Pagos de intereses
(192)
(220)
(+) Cobros de dividendos
2.002
22
(+) Cobros de intereses
5
1
(+/-) Cobros / (pagos) por impuesto sobre beneficios
29
59
(+/-) Otros cobros / (pagos) de actividades de explotación
618
1
A)
Flujos de Efectivo de las Actividades de Explotación (1+2+3+4)
2.173
(375)
1
Pagos por inversiones:
(2.300)
(2.348)
(-) Empresas del grupo y asociadas
(2.053)
(2.274)
(-) Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias
(97)
(74)
(-) Otros activos financieros
(150)
2
Cobros por desinversiones:
5.065
2.167
(+) Empresas del grupo y asociadas
5.054
2.161
(+) Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias
8
3
(+) Otros activos financieros
3
3
B)
Flujos de Efectivo de las actividades de inversión (1+2)
2.765
(181)
1
Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio:
(1.714)
(722)
(-) Adquisición
(1.884)
(1.123)
(+) Enajenación
170
401
2
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero
(1.794)
1.810
(+) Emisión
1.316
3.964
(-) Devolución y amortización
(3.110)
(2.154)
3
Pagos por dividendos y otras remuneraciones a accionistas
(910)
(549)
C)
Flujos de Efectivo de las actividades de financiación (1+2+3)
(4.418)
539
D)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
(50)
E)
Aumento / (Disminución) neto de efectivo y equivalentes (A+B+C+D)
470
(17)
F)
Efectivo y equivalentes al inicio del periodo
87
104
G)
Efectivo y equivalentes al final del periodo (E+F)
557
87
COMPONENTES DEL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO
Ejercicio
2022
Ejercicio
2021
Caja y bancos
101
85
Otros activos financieros
456
2
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO
557
87
Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.
7
MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2022
INDICE
(1) Actividad de la empresa ..........................................................................................................................
9
(2) Bases de presentación .............................................................................................................................
9
(3) Aplicación de resultados ..........................................................................................................................
14
(4) Normas de registro y valoración ..............................................................................................................
15
(5) Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros ...................................
21
(6) Inmovilizado intangible ............................................................................................................................
23
(7) Inmovilizado material ..............................................................................................................................
24
(8) Inversiones inmobiliarias .........................................................................................................................
26
(9) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas .......................................
27
(10) Activos financieros (largo y corto plazo) ................................................................................................
32
(11) Patrimonio neto y fondos propios .........................................................................................................
33
(12) Deudas financieras (largo y corto plazo) ...............................................................................................
35
(13) Instrumentos financieros derivados ......................................................................................................
37
(14) Provisiones y contingencias ...................................................................................................................
38
(15) Administraciones públicas y situación fiscal ..........................................................................................
41
(16) Ingresos y gastos ...................................................................................................................................
49
(17) Operaciones y saldos con partes vinculadas .........................................................................................
52
(18) Otra información ...................................................................................................................................
59
(19) Hechos posteriores ................................................................................................................................
60
Anexo I: Sociedades participadas por Repsol, S.A. ................................................................................
62
8
(1)ACTIVIDAD DE LA EMPRESA
Repsol, S.A. figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid en la hoja M-65289. Está provista de C.I.F. nº
A-78/374725 y C.N.A.E. número 70.10. El domicilio social se encuentra en Madrid, calle Méndez Álvaro número
44, donde también se encuentra la Oficina de Información al Accionista, cuyo número de teléfono es el
900.100.100.
La Sociedad, constituida en noviembre de 1986, tiene como objeto social:
1.-La investigación, exploración, explotación, importación, almacenamiento, refino, petroquímica y demás
operaciones industriales, transporte, distribución, venta, exportación y comercialización de hidrocarburos
de cualquier clase, sus productos derivados y residuos.
2.-La investigación y desarrollo de otras fuentes de energía distintas a las derivadas de los hidrocarburos y su
explotación, fabricación, importación, almacenamiento, distribución, transporte, venta, exportación y
comercialización.
3.-La explotación de inmuebles y de la propiedad industrial y de la tecnología que disponga la Sociedad.
4.-La comercialización de todo tipo de productos en instalaciones anexas a estaciones de servicio y aparatos
surtidores y a través de las redes de comercialización de los productos de fabricación propia, así como la
prestación de servicios vinculados al consumo o utilización de estos últimos.
5.-La prestación a sus sociedades participadas de servicios de planificación, gestión comercial y asistencia
técnica o financiera, con exclusión de las actividades que se hallen legalmente reservadas a entidades
financieras o de crédito.
El objeto social contempla también el desarrollo de las actividades anteriores de modo indirecto, en cualquiera
de las formas admitidas en Derecho y, en particular, a través de la titularidad de acciones o participaciones en
sociedades con objeto idéntico o análogo.
El activo principal de Repsol, S.A. lo constituyen las participaciones accionariales en distintas sociedades filiales.
Repsol, S.A., como Sociedad matriz del Grupo1, realiza actividades propias de accionista, controlando,
coordinando y realizando un seguimiento de las actividades que desarrollan sus filiales, así como planificando y
definiendo las estrategias del Grupo. Por otro lado, la Sociedad presta determinados servicios a sus filiales en
relación con las actividades de ingeniería, sistemas de información, administración, servicios de gestión
patrimonial, formación y otras actividades centralizadas. En la Nota 17 se desglosan los saldos y transacciones de
Repsol, S.A. con sus sociedades filiales y en el Anexo I se exponen las inversiones y los componentes del
patrimonio neto de dichas sociedades.
La Sociedad es cabecera de un Grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legislación vigente, está
obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo Repsol
del ejercicio 2022 han sido formuladas por el Consejo de Administración en su reunión celebrada el día 15 de
febrero de 20232.
En la web www.repsol.com se encuentra disponible información adicional sobre la Sociedad y el Grupo Repsol.
(2)BASES DE PRESENTACIÓN
2.1)Marco normativo de referencia
Estas Cuentas Anuales se han elaborado de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable
a la Sociedad, que es el establecido en el Código de Comercio, el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de
Capital y la restante legislación mercantil, el Plan General de Contabilidad y sus normas de desarrollo.
9
1  El Grupo está formado por Repsol S.A. y todas las sociedades sobre las que Repsol S.A. ejerce control, tal y como éste se define en el
artículo 42 del Código de Comercio.
2  Las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo Repsol del ejercicio 2021 fueron aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas de
Repsol, S.A., celebrada el 6 de mayo de 2022 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.
2.2)Imagen fiel
Las Cuentas Anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con
el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación, de forma que muestran la imagen fiel
del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos
durante el correspondiente ejercicio1.
Estas Cuentas Anuales han sido formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión del 15
de febrero de 2023 y se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose
que serán aprobadas sin modificación alguna.
2.3)Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
En la elaboración de estas Cuentas Anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de
la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados
en ellas. Las áreas que requieren una mayor cantidad de juicios y estimaciones en la preparación de las Cuentas
Anuales son: (i) el test de deterioro y el cálculo del valor razonable de determinados instrumentos financieros
(ver Notas 4.4, 4.6, 9, 10 y 13), (ii) el cálculo del impuesto sobre beneficios y de los activos y pasivos por
impuestos diferidos (ver Notas 4.8 y 15), (iii) el cálculo de provisiones por litigios y otras contingencias (ver Notas
4.10 y 14) y (iv) el registro contable de operaciones societarias (ver Nota 9.1).
Estas Cuentas Anuales reflejan la estrategia de Repsol para ser una compañía cero emisiones netas en 2050,
alineada con los objetivos de la Cumbre del Clima de París y los de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas. En
este sentido, Repsol ha tenido en cuenta los impactos del cambio climático y la descarbonización de la economía
en la definición de las estimaciones y juicios contables, especialmente en la evaluación del valor recuperable de
los activos.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del
ejercicio 2022, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al
alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.
El test de deterioro y el cálculo del valor recuperable de determinados instrumentos financieros
En el caso de las inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas, se registra un deterioro siempre
que el valor contable de la participación sea superior a su valor recuperable. El valor recuperable, en sintonía
con la normativa contable de aplicación, es el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta
y el valor actual de los flujos de caja que se espera recibir de la inversión, pudiéndose tomar el patrimonio neto
de la participada ajustado por las plusvalías tácitas existentes en la medida en que sea la mejor evidencia de su
valor recuperable.
Las proyecciones de flujos de caja se basan en las mejores estimaciones disponibles de ingresos, gastos e
inversiones de los activos, para lo que se utilizan previsiones sectoriales, experiencia pasada y expectativas
futuras de evolución del negocio y de desarrollo del mercado que contemplan escenarios de transición
energética y descarbonización de la economía que son consistentes con los objetivos de la Cumbre del Clima de
París y con los compromisos de descarbonización adquiridos por Repsol:
Las variables macroeconómicas son las que se utilizan en la elaboración de los presupuestos y los planes de
negocio. El marco macroeconómico para los países en los que el Grupo tiene actividad, contempla variables
tales como inflación, el PIB, el tipo de cambio, etc. y se elabora de acuerdo a la información recogida en
informes internos que reflejan las previsiones propias, basadas en información externa relevante disponible
(consultores y organismos especializados).
10
1  El artículo 1.3 del Real Decreto 2814/1998, de 23 de diciembre, por el que se aprobaron las normas sobre los aspectos contables de la
introducción del euro establece que las Cuentas Anuales expresadas en euros podrán incorporar sus valores en miles cuando la magnitud
de las cifras así lo aconseje, indicándose esta circunstancia en las Cuentas Anuales. Sin embargo, los Administradores entienden que, dada
la magnitud de las cifras contenidas en las Cuentas Anuales de la Sociedad, y la práctica habitual de las sociedades del sector, la
presentación de las Cuentas Anuales en millones de euros, facilita una mejor comprensión de las mismas, excepto por las Notas en las que
se indica otra unidad.
Las sendas de precios del petróleo, del gas natural, de la electricidad y del CO2 utilizadas para el test de
deterioro son estimaciones propias, que se contrastan con los escenarios de agencias internacionales y
otros actores del mercado. Las sendas se elaboran a partir de la información macroeconómica, financiera,
de mercado y de las previsiones disponibles de analistas.
En particular, para el cálculo de precios del crudo y gas se analizan las variables clave del mercado y de su
previsible evolución, con previsiones propias del balance oferta-demanda de energía y de precios. La visión
a más largo plazo está también explicada por el seguimiento de otras variables como el declino de los
campos de crudo y gas, los CAPEX reales, la sostenibilidad financiera de las empresas del sector a
determinados entornos de precios y la dinámica en los países OPEP en cuanto a sostenibilidad fiscal.
i.Para la elaboración de las sendas a corto plazo se tienen en cuenta básicamente los informes de previsión
realizados por una selección de bancos de inversión, macro consultoras (Platts Analytics, IHS, Wood
Mackenzie, Energy Aspects y Oxford Economics) y la Agencia Internacional de la Energía (IEA, por sus siglas
en inglés).
ii.Respecto al largo plazo, la fuente que presenta un análisis suficientemente detallado de sus previsiones es
la agencia de referencia IEA, que además realiza estudios pormenorizados de oferta, demanda y
previsiones de precios bajo distintos escenarios.
Con todos estos elementos se realizan modelos econométricos propios de precios, que se comparan con
previsiones externas, tanto públicas como privadas1.
En 2022, la Sociedad ha revisado sus expectativas de corto y medio plazo de precios futuros del petróleo y el gas
respecto a las utilizadas en el ejercicio anterior a la vista de las dinámicas alcistas en los mercados de
commodities en 2021 (por la recuperación económica, el aumento de la demanda y menores niveles de
inversión) y en 2022 (como consecuencia de los cambios en las dinámicas de los mercados inducidas por la
invasión rusa en Ucrania). Adicionalmente, en relación con el gas, que se vislumbra como combustible de
transición en los procesos de descarbonización, y que por tanto seguirá teniendo una elevada contribución en el
mix eléctrico, se revisan también al alza las expectativas del precio en el largo plazo.
A continuación, se especifican las asunciones de precios futuros utilizadas para realizar el test de deterioro a
cierre del ejercicio 2022:
Términos reales (1) 2022
2023-2050 (2)
2023
2024
2025
2026
2027
2028-2050 (3)
Brent ($/ barril) (4)
67
81
80
77
74
71
65
WTI ($/ barril)
65
77
76
73
70
67
63
HH ($/ Mbtu) (4)
3
4
4
4
4
4
3
(1)Para realizar la conversión a términos reales se utiliza una inflación del 2%, que se corresponde con la inflación objetivo a medio plazo de
la política monetaria establecida por el Banco Central Europeo.
(2)Media de los precios del periodo 2023-2050.
(3)Media de los precios del periodo 2028-2050.
(4)A efectos de la elaboración del Plan Estratégico 2021-2025 publicado en noviembre de 2020 se utilizaron precios del Brent y del Henry
Hub constantes de 50 $/barril y 2,5 $/Mbtu, respectivamente, con la finalidad de demostrar la capacidad de la Compañía para cumplir
con sus pretensiones de inversión y remuneración al accionista incluso en escenarios ácidos, que no tienen por qué coincidir con la
visión de la Compañía sobre los precios futuros del crudo y del gas, que son los considerados para la elaboración del test de deterioro.
La senda de precios del CO2 más relevante para el Grupo en el test de deterioro se corresponde con los precios
de los derechos de emisiones en el actual mecanismo de ETS (Emissions Trading System) de la UE. La senda
utilizada para el test de deterioro está alineada con el precio interno del carbono para la toma de decisiones de
inversión de nuevos proyectos. En 2021 se revisó al alza, con un incremento significativo respecto a 2020 como
consecuencia, principalmente, de los objetivos más ambiciosos de descarbonización anunciados por Repsol y los
fijados por la Unión Europea (hasta el 55% -Fit for 55). En 2022 se ha revisado ligeramente al alza la senda
respecto a la de 2021, dado que la situación del mercado no ha variado sustancialmente. Para otros países con
derechos de emisiones o impuestos al CO2, se utilizan hipótesis específicas.
11
1  La comparación se realiza para posicionar las sendas internas respecto a las medias y desviaciones típicas calculadas a partir del consenso
de mercado que incluye, entre otros, los escenarios denominados "STEP" y "APS" de la IEA del World Energy Outlook 2022 (para más
información véase https://www.iea.org).
En relación con los negocios industriales y comerciales de Repsol en Europa, se han revisado a la baja las
previsiones de demanda de combustibles en el transporte terrestre, a la vista del nuevo marco regulatorio
definido en el paquete de medidas anunciadas por la Comisión Europea denominado “Fit for 55” y de la nueva
hoja de ruta para la descarbonización Repower EU, que adelanta la prohibición del motor de combustión y, por
tanto, acelera la transición energética en Europa.
Tanto las sendas de precios como las hipótesis de demanda, etc. utilizadas para la valoración de las participadas
en el test de deterioro tienen en cuenta los compromisos de descarbonización de la economía y, por tanto,
asumen la restricción de uso de combustibles fósiles y el desarrollo de tecnologías alternativas, que impulsan la
transición energética y que supondrán una reducción de la demanda de productos de hidrocarburos a medio y
largo plazo. En concreto, las hipótesis consideradas por Repsol contemplan escenarios de transición energética,
impulsados por las políticas de descarbonización, que están alineados con los objetivos de cambio climático de la
COP-21 de París. La estrategia de la Compañía en estos escenarios se orienta al objetivo "cero emisiones netas"
en 2050.
En cualquier caso, es previsible que la transición energética traiga consigo volatilidad e incertidumbre sobre la
evolución de los precios y la demanda de las materias primas a lo largo de las próximas décadas. Algunas sendas
de precios elaboradas por terceros prevén un precio estructural de las materias primas más bajo durante el
período de transición, mientras que otras sendas prevén unos precios estructurales más elevados como
resultado de variaciones tanto en la oferta como en la demanda. Por tal motivo, en el apartado 6.1. del Informe
de Gestión Consolidado 2022, se incluye un análisis que evalúa la resiliencia de la Compañía, así como su
capacidad para alcanzar sus objetivos de cero emisiones netas en 2050, en distintos escenarios de
descarbonización de la economía de largo plazo (2031-2050). Con ello se da respuesta a las recomendaciones
del TCFD (Task Force on Climate-Related Financial Disclosures): “Describir la resiliencia de la estrategia de la
organización, teniendo en cuenta los diferentes escenarios relacionados con el clima, como un escenario con 2oC
o inferior”.
Estimación de los flujos de caja
Para la estimación de los flujos de caja se calcula la evolución prevista de las variables clave de acuerdo con las
expectativas consideradas en el presupuesto anual y en los planes estratégicos de cada negocio, que están
elaborados con escenarios que consideran la transición energética y la descarbonización de la economía y en
coherencia con los compromisos de descarbonización adquiridos por Repsol.
No obstante, los flujos de caja sólo tienen en cuenta el estado actual de los activos al momento de llevar a cabo
la estimación, sin considerar entradas y salidas de efectivo correspondientes a mejoras o restructuraciones
futuras. En concreto, no se tienen en cuenta las inversiones futuras para mejoras en el desempeño del activo ni
por cambios tecnológicos, ni siquiera los que hoy se pueden anticipar y que pueden suponer una estrategia
válida de transformación de los activos en el contexto previsible de la transición energética.
Para la valoración de las participaciones del negocio de Exploración y Producción (Upstream), la Sociedad utiliza
proyecciones de flujos de caja que abarcan la vida económicamente productiva de los campos de petróleo y gas,
limitada por la finalización de los permisos, acuerdos o contratos de explotación y en consistencia con la
regulación en materia de emisiones en cada país. Los principios generales aplicados para la determinación de las
variables que más afectan a los flujos de caja de ese negocio se describen a continuación:
Precios de venta de hidrocarburos. Las referencias internacionales principales que utiliza la Sociedad son:
Brent, WTI (West Texas Intermediate) y HH (Henry Hub). En aquellos países en los que los precios
internacionales no reflejan las circunstancias del mercado de referencia, los precios utilizados tienen en
cuenta las referencias de dicho mercado.
Reservas, recursos y perfiles de producción. Los perfiles de producción se estiman en función de la
producción de pozos existentes y de los planes de desarrollo de cada campo productivo.
Costes operativos e inversiones. Se calculan para el primer año de acuerdo con el presupuesto anual del
Grupo y en los años siguientes de acuerdo con los planes de desarrollo de los activos.
12
En el caso de las participadas en negocios industriales (refino, química) o de comercialización de combustibles,
carburantes y lubricantes, para la estimación de los flujos de caja de sus negocios se calcula la evolución prevista
de las variables clave (demanda de productos petrolíferos, márgenes de contribución unitarios, inversiones y
costes fijos). El periodo de proyección de flujos de caja contemplado es distinto para cada uno de los negocios:
en el negocio de refino, los flujos se han proyectado hasta el año 2040; en el negocio de química se han
proyectado flujos por un periodo de cinco años, extrapolándose para años posteriores el flujo correspondiente al
quinto año sin aplicar tasa de crecimiento; en los negocios comerciales se realizan proyecciones consistentes
con las reducciones de demanda de combustibles fósiles previstas en el marco de las políticas europeas y
españolas de descarbonización; en el negocio de generación eléctrica se han realizado proyecciones conforme a
la vida útil prevista de las plantas.
Tasas de descuento
Los flujos netos de fondos esperados se descuentan a una tasa que refleja el coste medio ponderado del capital
empleado después de impuestos para cada país y negocio. Por tanto, la tasa de descuento tiene en cuenta la
tasa libre de riesgo, el riesgo-país, la moneda en la que se generan los flujos de caja y el riesgo de mercado,
crediticio y de negocio. Esta tasa refleja las evaluaciones actuales del mercado en lo referente al valor temporal
del dinero y a los riesgos específicos del negocio. Las tasas utilizadas en los ejercicios 2022 y 2021 se han situado
en los siguientes rangos, de acuerdo con los segmentos del grupo:
2022
2021
UPSTREAM (1)
8,1% - 37,6%
6,9% - 37,6%
INDUSTRIAL (2)
6,8% - 10,7%
5,0% - 9,2%
COMERCIAL Y RENOVABLES (2)
6,7% - 10,4%
5,0% - 8,6%
(1)Tasas de descuento en dólares.
(2)Tasas de descuento en euros y en dólares.
Por todo lo indicado anteriormente, las modificaciones que en la realidad o en el futuro se produzcan en las
hipótesis clave utilizadas en el cálculo del valor de los flujos de caja de las participadas pueden tener un efecto
significativo sobre los resultados de la Sociedad.
Cálculo del impuesto sobre beneficios y de los activos y pasivos por impuestos diferidos
Hay que tener en cuenta que el impuesto sobre beneficios aplicable en cada ejercicio sólo queda
definitivamente determinado cuando hay una liquidación firme de la Administración Tributaria o cuando
transcurre el periodo de prescripción del impuesto. En el cálculo del impuesto, la Sociedad puede incluir
interpretaciones de la normativa aplicable o valoraciones y estimaciones de las circunstancias relevantes que
pueden ser discutidas por la Administración Tributaria.
Por otra parte, la correcta valoración del gasto en concepto de impuesto sobre beneficios depende de varios
factores, incluyendo estimaciones en el ritmo y realización de los créditos fiscales y de los activos por impuestos
diferidos, así como de la periodificación de los pagos del impuesto sobre beneficios. Los cobros y pagos pueden
diferir materialmente como resultado de cambios en la evolución prevista de los negocios de la Sociedad o en las
normas impositivas o en su interpretación, así como de transacciones futuras imprevistas que impacten los
saldos de impuestos de la Sociedad.
La valoración de la recuperabilidad de los activos por impuesto diferido se realiza con los mismos escenarios e
hipótesis utilizados para el cálculo del valor recuperable de los activos y, por tanto, contemplan los procesos de
descarbonización y transición energética. Se esperan resultados suficientes para la recuperación de los activos
por impuestos diferidos reconocidos a 31 de diciembre de 2022.
Provisiones por litigios y otras contingencias
El coste final de la liquidación de denuncias, reclamaciones y litigios puede variar de las estimaciones
previamente realizadas debido a diferencias en la identificación de fechas, interpretación de las normas,
opiniones técnicas y evaluaciones de la cuantía de los daños y responsabilidades. Por tanto, cualquier
modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de provisiones, así como en las normas y
regulaciones que las afectan, podría tener, un efecto significativo sobre los resultados de la Sociedad.
13
Operaciones societarias
Las operaciones societarias realizadas con empresas del Grupo se contabilizan de acuerdo a lo establecido en el
Plan General de Contabilidad español, la Resolución del ICAC del 5 de marzo de 2019 por la que se desarrollan
los criterios de presentación de los instrumentos financieros y otros aspectos contables relacionados con la
regulación mercantil de las sociedades de capital, las consultas publicadas en el Boletín Oficial del ICAC y el resto
de normativa de desarrollo. En el caso de que el tratamiento contable de una operación societaria no esté
específicamente regulado en la normativa referida, se aplica el juicio profesional para determinar un tratamiento
contable que sea consistente con los criterios del Marco Conceptual y que sea equivalente al requerido para
operaciones similares.
En este sentido, para el registro contable de las operaciones de reorganización societaria, Repsol ha analizado la
realidad económica subyacente en cada operación y no únicamente la forma jurídica de las mismas, de acuerdo
con lo previsto en el marco conceptual del Plan General de Contabilidad. Como parte del análisis realizado se
han tenido en cuenta diversos factores, entre los que destaca la existencia o no de un desplazamiento de fondos
desde la matriz. De esta forma, las operaciones societarias consistentes en la realización de aportaciones
dinerarias de socios y la recuperación inmediata de los fondos aportados a través de un contrato de venta de
participaciones se registran aplicando los criterios previstos para las aportaciones no dinerarias (ver Nota 9.1).
2.4)Comparación de la información
La Sociedad presenta, a efectos comparativos, además de las cifras del ejercicio 2022, las correspondientes al
ejercicio anterior, 2021.
2.5)Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en
el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su
comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las
correspondientes notas. Adicionalmente, en el estado de flujo de efectivo, los cobros y pagos simultáneos que
forman parte de una misma transacción se presentan en términos netos.
(3)APLICACIÓN DE RESULTADOS
El 26 de octubre de 2022, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó la distribución en enero de 2023
de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2022, por importe de 0,025 euros brutos por acción1. El
estado contable formulado por el Consejo, de acuerdo a lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades
Capital, fue el siguiente:
Millones de euros
Resultado después de impuestos
974
Pérdidas de ejercicios anteriores / reservas a dotar por Ley
Cantidad máxima distribuible
974
Tesorería y equivalentes
682
Líneas de crédito no dispuestas
2.433
Liquidez total
3.114
Pago máximo dividendo a cuenta (1)
36
(1)  Importe calculado considerando el número total de acciones de la Sociedad emitidas a la fecha de formulación del presente estado
contable.
14
1 En enero de 2023 también se ha distribuido la cantidad de 0,325 euros brutos con cargo a reservas voluntarias (aprobada por la Junta
  General Ordinaria de Accionistas 2022, dentro del punto sexto del orden del día) a cada una de las acciones en circulación de la Sociedad
  con derecho a participar en dicho reparto.
El propio 26 de octubre, el Consejo de Administración también acordó someter a la aprobación de la próxima
Junta General Ordinaria de Accionistas el pago en 2023 de una retribución complementaria a los accionistas de
0,35 euros brutos por acción que, a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, el Consejo ha acordado
proponer que se realice con cargo a los resultados del ejercicio 2022.
La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2022, formulada por el Consejo de Administración de la
Sociedad, y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas, es la siguiente:
Miles de euros
Resultado del ejercicio
6.020.788
Dividendo a cuenta
32.430
Dividendo complementario (1)
464.589
A reservas voluntarias (2)
5.523.769
Total
6.020.788
(1)    Incluye importe máximo a abonar, resultante de multiplicar el importe por acción propuesto (0,35 euros) por el número de acciones en
que se divide el capital social de la Sociedad a la fecha de esta propuesta. El importe que finalmente se abone dependerá del número de
acciones en circulación que tengan derecho a su percepción en la fecha en la que se produzca el correspondiente pago.
(2)  Corresponde al importe mínimo que sería aplicado a reservas voluntarias. El importe en el que finalmente se incrementen las reservas
voluntarias dependerá del importe definitivo que se abone en concepto de dividendo complementario.
(4)CRITERIOS DE REGISTRO Y NORMAS DE VALORACIÓN
Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus Cuentas
Anuales del ejercicio 2022, de acuerdo con las establecidas en el Real Decreto 1514/2007 por el que se aprueba
el Plan General de Contabilidad y las modificaciones introducidas por el Real Decreto 1159/2010 y el Real
Decreto 602/2016, así como a partir del 1 de enero de 2021, el Real Decreto 1/2021, han sido las siguientes:
4.1)Clasificación de partidas según vencimiento
En el balance de situación adjunto, los activos y pasivos se clasifican en función de sus vencimientos entre
corrientes (aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses) y no corrientes (aquellos cuyo vencimiento
es superior a doce meses).
4.2)Inmovilizado intangible
El inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción.
Posteriormente se valora por su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso,
por las pérdidas por deterioro que haya experimentado.
a)Gastos de investigación y desarrollo:
Los gastos de investigación se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se incurren.
Los gastos de desarrollo se reconocen en el activo y se amortizan durante su vida útil, con un máximo de cinco
años, siempre que se cumplan las condiciones para su activación. En el caso en que existan dudas razonables
sobre el éxito técnico o la rentabilidad económico-comercial del proyecto, los importes registrados en el activo
se imputan directamente a pérdidas del ejercicio.
b)Aplicaciones informáticas:
Dentro de este epígrafe se recoge el coste de las aplicaciones informáticas y digitales adquiridas por la Sociedad,
así como las elaboradas por la empresa para sí misma, siempre que cumplan las condiciones para su activación.
Los gastos de personal propio que ha trabajado en el desarrollo de las aplicaciones informáticas se incluyen
como mayor coste de las mismas, con abono al epígrafe “Trabajos realizados por la empresa para su activo” de
la cuenta de pérdidas y ganancias.
15
La amortización de los mencionados costes se realiza mediante un método lineal y generalmente en un período
de 3 o 6 años.
4.3)Inmovilizado material e Inversiones inmobiliarias
El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente por su precio de adquisición o
coste de producción y, posteriormente, se aumentan por las actualizaciones de valor legalmente aplicables, en
su caso, y se minoran por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera.
Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado
material y las inversiones inmobiliarias se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se
incurren. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad, la
eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes, se registran como mayor coste de los mismos.
A excepción de los terrenos, los cuales no son objeto de amortización, la Sociedad amortiza el inmovilizado
material y las inversiones inmobiliarias siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de amortización anual
calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según el siguiente detalle:
Porcentaje de amortización
Edificios y otras construcciones
2%-4%
Instalaciones técnicas
10%
Equipos para proceso de información
25%
Mobiliario y enseres
10%
Elementos de transporte
16%
4.4)Instrumentos financieros
4.4.1)Activos financieros
Clasificación.-
Los activos financieros de la Sociedad, a efectos de su valoración, se incluyen en alguna de las siguientes
categorías, atendiendo a las características de los flujos contractuales y al modelo de negocio aplicado por la
Sociedad a ese activo financiero:
a.Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: se incluyen en esta
categoría todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad, salvo que proceda su clasificación en
alguna de las restantes categorías expuestas a continuación.
b.Activos financieros a coste amortizado: se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros (i)
mantenidos por la Sociedad con el objetivo de percibir los flujos de efectivo derivados de la ejecución del
contrato, y (ii) cuyas condiciones contractuales dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que
son únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Así mismo, se
incluyen en esta categoría los créditos por operaciones comerciales.
c.Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto: se incluyen en esta categoría las
inversiones en instrumentos de patrimonio para las que la Sociedad haya ejercitado la opción irrevocable
de medición a valor razonable con cambios en patrimonio neto.
d.Activos financieros a coste: se incluyen en esta categoría de valoración las inversiones en el patrimonio de
empresas del grupo, multigrupo y asociadas.
Valoración inicial.-
El reconocimiento inicial de un activo financiero se realiza por su valor razonable. Los costes de transacción que
sean directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo financiero serán incluidos como parte del
valor del mismo en su reconocimiento inicial, salvo en el caso de activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados. No obstante lo anterior, aquellas cuentas a cobrar comerciales a corto plazo que no
devengan explícitamente intereses y para las que el efecto de actualización no es significativo, son registradas
por su valor nominal.
16
Valoración posterior.-
Los activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias con posterioridad a
su reconocimiento inicial, se valoran a valor razonable con cambios  en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los activos financieros a coste amortizado, con la excepción de los cuentas a cobrar comerciales registradas a
valor nominal referidas en el apartado anterior, son valorados por su coste amortizado. Los intereses
devengados son contabilizados en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés
efectivo.
Los activos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto son valorados por la Sociedad a valor
razonable. Los cambios que se produzcan en el valor razonable son registrados directamente en el patrimonio
neto, hasta que el activo financiero causa baja del balance o se deteriore, momento en que el importe así
reconocido, es imputado a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los criterios utilizados por la Sociedad para la determinación del valor razonable están indicados en la Nota 4.6.
Las inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas se valoran por su coste, minorado, en su caso,
por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Las bajas de estos activos se valoran
aplicando el método del coste medio ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por éstos los valores
que tienen iguales derechos.
Deterioro.-
Siempre que existan evidencias de deterioro y, en cualquier caso, al menos una vez al año, la Sociedad realiza un
test de deterioro para todos los activos financieros, excepto aquellos que se valoran a valor razonable con
cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Una pérdida de valor para los activos financieros s a coste amortizado se produce cuando existe una evidencia
objetiva de que la Sociedad no será capaz de recuperar todos los importes de acuerdo a los términos originales
de los mismos.
El importe de la pérdida de valor se reconoce como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias y se determina
por diferencia entre el valor contable y el valor presente de los flujos de caja futuros descontados a la tasa de
interés efectiva original. El importe en libros del activo se reduce mediante una cuenta correctora.
Si en períodos posteriores se pusiera de manifiesto una recuperación del valor del activo financiero valorado a
coste amortizado, la pérdida por deterioro reconocida será revertida. Esta reversión tendrá como límite el valor
en libros que hubiese tenido el activo financiero en caso de no haberse registrado la pérdida por deterioro de
valor. El registro de la reversión se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Finalmente, una cuenta a cobrar no se considera recuperable cuando concurren situaciones tales como la
disolución de la empresa, la carencia de activos a señalar para su ejecución, o una resolución judicial.
Tal y como se describe en la Nota 2.3, en el caso de las inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y
asociadas, se registra un deterioro siempre que el valor contable de la participación sea superior a su valor
recuperable.
La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo del activo financiero o se transfiere el activo financiero y la transferencia cumple con los requisitos para
su baja en las cuentas.
4.4.2)Pasivos financieros
Los pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de transacción
incurridos. Excepto por los instrumentos financieros derivados, la Sociedad registra sus pasivos financieros con
posterioridad al reconocimiento inicial a coste amortizado. Cualquier diferencia entre el importe recibido como
financiación (neto de costes de transacción) y el valor de reembolso, es reconocida en la cuenta de pérdidas y
ganancias a lo largo de la vida del instrumento financiero de deuda, utilizando el método de la tasa de interés
efectiva.
17
Los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos financieros que no devengan
explícitamente intereses y que, en el caso de que el efecto de actualización no sea significativo, son registrados
por su valor nominal.
Los instrumentos financieros derivados de pasivo se valoran a su valor razonable, que se determina siguiendo
criterios descritos en la Nota 4.6.
La Sociedad da de baja un pasivo financiero, o parte del mismo, cuando la obligación se haya extinguido; es
decir, cuando haya sido satisfecha, cancelada o haya expirado.
4.5)Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Se consideran equivalentes al efectivo aquellos activos financieros líquidos, depósitos o inversiones financieras
líquidas, cuyo vencimiento, en el momento de su adquisición, no sea superior a 3 meses, el riesgo de cambio en
su valor sea poco significativo y que formen parte de la política de gestión normal de la tesorería de la Sociedad.
4.6)Valor razonable
De acuerdo a lo establecido en el Real Decreto 1/2021, de 12 de enero, el valor razonable se define como el
precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría para transferir o cancelar un pasivo mediante una
transacción ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de valoración. El valor razonable se
determina sin practicar ninguna deducción por los costes de transacción en que pudiera incurrirse por causa de
enajenación o disposición por otros medios. No tendrá en ningún caso el carácter de valor razonable el que sea
resultado de una transacción forzada, urgente o como consecuencia de una situación de liquidación involuntaria.
A efectos de determinar el valor razonable, la Sociedad utiliza el valor cotizado del instrumento en un mercado
activo, si es que existe. En caso contrario, se utilizan metodologías de valoración a partir de referencias de
mercado de activos sustancialmente iguales o mediante la aplicación de técnicas de descuento de flujos,
maximizando la utilización de variables observables de mercado.
De esta forma, atendiendo a las variables utilizadas por la Sociedad en la determinación del valor razonable, se
establece una jerarquía de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en tres niveles:
a.Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para activos o pasivos
idénticos, a los que la Sociedad puede acceder en la fecha de valoración.
b.Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares u
otras metodologías de valoración en las que todas las variables significativas están basadas en datos de
mercado observables directa o indirectamente.
c.Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no está basada en datos de mercado
observables.
Una estimación del valor razonable se clasifica en el mismo nivel de jerarquía de valor razonable que la variable
de menor nivel que sea significativa para el resultado de la valoración. A estos efectos, se considera que una
variable significativa es aquella que tiene una influencia decisiva sobre el resultado de la estimación.
En la determinación del valor razonable de un instrumento financiero se contempla, entre otros, el riesgo de
crédito y, en el caso concreto de un pasivo financiero, se considerará el riesgo de incumplimiento que incluye en
su caso, entre otros componentes, el riesgo de crédito propio de la Sociedad. Sin embargo, para estimar el valor
razonable no se llevan a cabo ajustes por volumen o capacidad del mercado.
En concreto, las técnicas de valoración utilizadas por la Sociedad para los instrumentos financieros clasificados
en las jerarquías de nivel 2 y 3 se basan de acuerdo a la normativa contable de aplicación, en un enfoque de
ingreso, el cual consiste en el descuento de los flujos futuros conocidos o estimados utilizando curvas de
descuento construidas a partir de los tipos de interés de referencia en el mercado (en el caso de los derivados,
se estiman a través  de curvas forward implícitas de mercado), incluyendo ajustes por riesgo de crédito en
función de la vida de los instrumentos. En el caso de opciones se utilizan modelos de fijación de precios basadas
en las fórmulas de Black & Scholes.
18
Las variables fundamentales para la valoración de los instrumentos financieros dependen del tipo de
instrumento, pero son fundamentalmente: tipos de cambio (spot y forward), curvas de tipos de interés, curvas
de riesgo de contrapartida, precios de renta variable u volatilidades de todos los factores anteriormente
mencionados. En  todos los casos, los datos  de mercado  se  obtienen  de  agencias de información reconocidas
o corresponden a cotizaciones de organismos oficiales.
La clasificación de los activos financieros registrados en los estados financieros por su valor razonable,
atendiendo a la metodología de cálculo de dicho valor razonable, es la siguiente:
Millones de euros
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Total
2022
2021
2022
2021
2022
2021
2022
2021
A Valor Razonable con cambios en
resultados
3
340
89
28
34
368
126
A Valor Razonable con cambios en
patrimonio neto
1
1
1
1
TOTAL
3
340
89
29
35
369
127
La clasificación de los pasivos financieros registrados en los estados financieros por su valor razonable,
atendiendo a la metodología de cálculo de dicho valor razonable, es la siguiente:
Millones de euros
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Total
2022
2021
2022
2021
2022
2021
2022
2021
A Valor Razonable con cambios en
resultados
5
10
2
10
7
TOTAL
5
10
2
10
7
4.7)Transacciones en moneda extranjera
La moneda funcional de la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del
euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las
fechas de las operaciones. Durante el ejercicio, las diferencias de cambio que se producen entre el tipo de
cambio de la fecha de la operación y el que se encuentra en vigor a la fecha de cobro/pago, se registran como
resultado financiero en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten
aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de
manifiesto se registran como resultado financiero en la cuenta de pérdidas y ganancias.
4.8)Impuestos sobre beneficios
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto
corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones del
impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones e incentivos fiscales en la cuota del
impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios
anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.
El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la cancelación de los activos
y pasivos por impuestos diferidos. Éstos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos
importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los
activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los
créditos por deducciones fiscales no aplicados. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria
o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.
Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto
aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una
operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.
19
Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable
que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos, con la
excepción de los derivados del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una operación que no afecta ni al
resultado fiscal ni contable.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en
cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las
oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura.
Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son
objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales
futuros.
4.9)Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos por compraventa de bienes o servicios se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias de
acuerdo con el criterio de devengo, es decir, en el momento en que, o a medida que, se produce la transmisión
del control de los bienes y servicios, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria
o financiera derivada de los mismos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación
asociada al bien entregado o servicio prestado, deducidos descuentos y cantidades recibidas por cuenta de
terceros, tales como el Impuesto sobre el Valor Añadido. Para la aplicación de este criterio, la Sociedad
previamente ha procedido a la identificación del contrato con el cliente; la identificación de la obligación u
obligaciones a cumplir en el contrato; la determinación del precio de la transacción o contraprestación; y la
asignación de ese precio a la obligación u obligaciones identificadas.
Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se
reconocerán como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses de los activos financieros
valorados a coste amortizado deben reconocerse utilizando el método del tipo de interés efectivo y los
dividendos cuando se declare el derecho del accionista a recibirlos.
Los dividendos recibidos que procedan de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición
porque, desde la fecha de adquisición, se hayan distribuido importes superiores a los beneficios generados por
la participada o empresas del grupo participadas por ésta última, se registrarán como menor valor de la
inversión y no como como ingreso. Este mismo criterio se aplica para registrar contablemente las devoluciones
de prima de emisión u otras aportaciones de socios aprobadas por las participadas, en sintonía con lo
establecido en la Resolución del 5 de marzo de 2019 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas.
En aplicación del criterio manifestado por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en relación con la
determinación de la cifra neta de negocios en sociedades holding (contestación a consulta publicada en su
boletín oficial de septiembre de 2009), se incluyen como parte integrante del importe neto de la cifra de
negocios los dividendos, intereses percibidos por préstamos, así como los ingresos por prestación de servicios,
de sus sociedades participadas.
Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio
en el que se adopta la decisión del despido.
4.10)Provisiones y contingencias
Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las Cuentas Anuales diferencian entre:
a)Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya
cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a
su importe y/o momento de cancelación.
b)Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya
materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de
la voluntad de la Sociedad, u obligaciones presentes surgidas de sucesos pasados cuyo importe no puede
ser estimado de forma fiable o para cuya cancelación no es probable que tenga lugar una salida de recursos
que incorporen beneficios económicos.
20
Las Cuentas Anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de
que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar
o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y
registrándose la actualización financiera de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va
devengando.
4.11)Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la
actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización  del impacto medioambiental y la protección
y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.
Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni
provisiones de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la
situación financiera y los resultados de la misma.
4.12)Compromisos por pensiones y obligaciones similares
La Sociedad tiene reconocidos planes de pensiones de aportación definida para algunos colectivos (ver Nota 16).
El coste anual de estos planes se registra en la línea “Gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias.
4.13)Planes de Compra de Acciones por los beneficiarios de los Programas de Incentivo a Largo Plazo y
Planes de Adquisición de Acciones
El Grupo Repsol tiene implantados Planes de Compra de Acciones por los beneficiarios de los Programas de
Incentivo a Largo Plazo y de Adquisición de Acciones que se liquidan mediante entrega de acciones (ver
información detallada sobre ambos planes en la Nota 16). Igualmente, determinados programas de Incentivo a
Largo Plazo incorporan el derecho de los beneficiarios a recibir acciones (ver detalle de estos programas en la
Nota 14).
El coste estimado de las acciones a entregar en aplicación de dichos planes se registra en el epígrafe “Gastos de
personal” y en el epígrafe “Otros instrumentos de Patrimonio Neto” a medida que los empleados afectos a cada
plan consolidan los derechos a recibir las acciones.
4.14)Transacciones con entidades vinculadas
La Sociedad registra todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de
transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad
consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de
consideración en el futuro.
(5)INFORMACIÓN SOBRE NATURALEZA Y NIVEL DE RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Repsol, S.A. dispone de una organización y de unos sistemas que le permiten identificar, medir y controlar los
riesgos financieros a los que está expuesto el Grupo. Dado que la exposición al riesgo se gestiona a nivel de
Grupo, la exposición directa de Repsol, S.A. se ve compensada con posiciones mantenidas en las filiales. La
Sociedad realiza un seguimiento de la exposición al riesgo de mercado en términos de sensibilidades. Estas se
complementan con otras medidas de riesgo en aquellas ocasiones en las que la naturaleza de las posiciones de
riesgo así lo requiere.
Las actividades de la Sociedad conllevan diversos tipos de riesgos financieros:
5.1Riesgo de Mercado
5.2Riesgo de Liquidez
5.3Riesgo de Crédito
21
5.1)Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado es la pérdida potencial ante movimientos adversos en las variables de mercado. La
Sociedad está expuesta a diversos tipos de riesgos de mercado:
Riesgo de tipo de cambio: los resultados de la Sociedad están expuestos a las variaciones en los tipos de
cambio del dólar estadounidense frente al euro, fundamentalmente. La Sociedad contrata derivados de
tipo de cambio para reducir este riesgo y asegurar el contravalor de sus activos y pasivos financieros.
Riesgo de tipo de interés: las variaciones en los tipos de interés pueden afectar al ingreso o gasto por
intereses de los activos y pasivos financieros referenciados a un tipo de interés variable. Asimismo, pueden
modificar el valor razonable de activos y pasivos financieros referenciados a un tipo de interés fijo.
En la Nota 13 se describen los instrumentos financieros derivados existentes al 31 de diciembre de 2022.
La estructura de la deuda neta por tipo de divisa de la Sociedad al 31 de diciembre de 2022, una vez
considerados los efectos de los instrumentos derivados contratados, genera las siguientes posiciones:
Posición pasiva neta en euros: 5.997 millones de euros.
Posición activa neta en divisas (principalmente USD): 595 millones de euros.
Asimismo, la evolución del dólar estadounidense afecta al valor recuperable de las participaciones en empresas
del Grupo que desarrollan su negocio en dicha moneda. A 31 de diciembre de 2022, el valor recuperable de la
mayoría de esas participaciones es significativamente superior a su valor contable y, por tanto, la Compañía no
espera que las fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar estadounidense tengan un impacto significativo en
sus Cuentas Anuales.
La estructura de la deuda neta por tipo de interés de la Sociedad al 31 de diciembre de 2022 genera las
siguientes posiciones:
Posición pasiva neta a tipo de interés fijo: 7.154 millones de euros.
Posición activa neta a tipo de interés variable: 1.753 millones de euros.
En cuanto a la sensibilidad del resultado por la posición a tipo de interés variable de los instrumentos financieros
poseídos por la Sociedad al 31 de diciembre de 2022, un aumento de 0,5 puntos porcentuales en los tipos de
interés de todos los plazos supondría un aumento en el resultado antes de impuestos por un importe
aproximado de 7,2 millones de euros, mientras que una reducción también de 0,5 puntos disminuiría el
resultado en el mismo importe.
5.2)Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad de la Sociedad para financiar los compromisos adquiridos a
precios de mercado razonables, así como para llevar a cabo sus planes de negocio con fuentes de financiación
estables.
La Sociedad mantiene una política prudente de protección frente al riesgo de liquidez. Para ello viene
manteniendo disponibilidades de recursos en efectivo, otros instrumentos financieros líquidos y líneas de
crédito no dispuestas en volumen suficiente para hacer frente a los vencimientos de préstamos y deudas
financieras previstos en los próximos doce meses.
En la Nota 12 se muestran los vencimientos de los pasivos financieros existentes al 31 de diciembre de 2022.
22
5.3)Riesgo de Crédito
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que un deudor no cumpla con sus obligaciones
contractuales, originando con ello pérdidas crediticias. La exposición de la Sociedad es consecuencia de las
transacciones que realiza en su mayoría con las empresas del Grupo (ver Nota 17.1). El riesgo de crédito de los
fondos líquidos, instrumentos financieros derivados y otras inversiones financieras es limitado porque las
contrapartes son entidades bancarias o aseguradoras con calificaciones crediticias debidamente documentadas,
o bien cuentan con algún tipo de garantía. Igualmente, la gran mayoría de las cuentas por cobrar no vencidas ni
provisionadas tienen asignada una elevada calidad crediticia de acuerdo con las valoraciones del Grupo, basadas
en el análisis de la solvencia y de los hábitos de pago de cada cliente. La Sociedad no tiene una concentración
significativa de riesgo de crédito con terceros por deudas comerciales a cobrar (1,7% del total).
(6)INMOVILIZADO INTANGIBLE
El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación en los ejercicios 2022 y 2021 ha sido el siguiente
(en millones de euros):
Total
COSTE
Saldo inicial al 1 de enero de 2021
427
Inversiones
56
Saldo final al 31 de diciembre de 2021
483
Inversiones
77
Retiros o bajas
(3)
Saldo final al 31 de diciembre de 2022
557
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
Saldo inicial al 1 de enero de 2021
(288)
Amortizaciones
(31)