Repsol

Deute

1. Resultat financer i situació financera del Grup excloent al Grup Gas Natural Fenosa:

El deute financer net del Grup excloent Gas Natural Fenosa al final del tercer trimestre del 2011 es va situar en 2.909 M€, de manera que es va incrementar pel que fa al tancament del primer semestre en 910 M€, i va destacar en el trimestre el desemborsament del dividend complementari de l'exercici 2010 per un import de 641 M€. Addicionalment, cal ressaltar un increment de l'EBITDA del 14,3% pel que fa al trimestre anterior.

Repsol manté una sòlida posició financera que es reflecteix en una ràtio de deute net sobre capital emprat, excloent Gas Natural Fenosa, del 8,4%. Tenint en compte les accions preferents la ràtio se situa en el 17,0%.

Xifres no auditades (NIIF)

EVOLUCIÓ DEL DEUTE NET (M€) - GRUP EX-GAS NATURAL FENOSA	2T11	3T11	%Variació 3T11/2T11	Gen.-Set. 11
DEUTE NET A L'INICI DEL PERÍODE	2.180	1.999	-8,3	1.697
EBITDA	-1.631	-1.864	14,3	-5.606
VARIACIÓ FONS DE MANIOBRA COMERCIAL	300	252	-16,0	1.507
INVERSIONS (1)	1.184	1.442	-21,8	3.661
DESINVERSIONS (1)	-10	-12	-20,0	-44
ALIENACIÓ PARTICIPACIONS EN SOCIETATS SENSE PÈRDUA DE CONTROL (2)	-949	-57	-94,0	-2.327
DIVIDENDS PAGATS (incloent-hi els de les societats afiliades)	157	642	308,9	1.443
EFECTE TIPUS DE CANVI	23	-133	-	143
COBRAMENTS / PAGAMENTS PER IMPOSTOS DE BENEFICIS	592	351	-40,7	1.265
CANCEL·LACIÓ PREFERENT AMERICANA	-	-	-	535
INTERESSOS I ALTRES MOVIMENTS	153	289	89,9	635
DEUTE NET AL TANCAMENT DEL PERÍODE	1.999	2.909	45,5	2.909
DEUTE NET + PREFERENTS AL TANCAMENT DEL PERÍODE	5.003	5.911	18,1	5.911
Ràtio d'endeutament
CAPITAL EMPRAT	31.988	34.697	8,5	34.697
DEUTE NET/ CAPITAL EMPRAT(%)	6,2	8,4	35,5	8,4
DEUTE NET + PREFERENTS / CAPITAL EMPRAT /%)	15,6	17,0	8,9	17,0
ROACE abans de no recurrents (%)	8,0	8,8	10,0	9,5

(1) En el tercer trimestre de 2011 existeixen inversions de caràcter financer per un import de 2 M€ i desinversions de caràcter financer per un import de 10 M€, no reflectides en aquesta taula.
(2) Correspon a la venda d'accions d'YPF en el període. En el segon trimestre de 2011 es va concedir un préstec financer al Grup Petersen (626 M$) pel 48% de l'import corresponent a l'execució de l'opció de compra del 10% de participació d'YPF.

La despesa financera neta acumulada al tancament de setembre de 2011 del Grup ex Gas Natural Fenosa es va situar en 419 M€, davant dels 422 M€ del mateix període de l'exercici anterior, i destaquen els següents aspectes:

Interessos nets: Menor despesa de 80 M€, i destaquen uns saldos mitjans de les inversions a tipus variable molt superiors als del mateix període de 2010 i amb una millor remuneració. Addicionalment, el 8 de febrer de 2011 va tenir lloc la cancel·lació anticipada de la preferent americana (725 MUSD al 7,45% d'interès, superior al cost mitjà del nostre deute).
Resultat de posicions: Menor resultat que s'origina principalment per la forta variació en els tipus de canvi produïda sobretot en el tercer trimestre de 2011: apreciació del tipus de canvi de tancament del trimestre de l'USD davant l'EUR que incideix negativament en les posicions passives mantingudes en USD, depreciació del BRL vs. USD afectant les posicions actives en aquesta moneda i, compensant parcialment aquests efectes, un impacte positiu de la depreciació de l'ARS davant l'USD.
Interessos intercalaris: major ingrés de 24 M€, principalment per activació d'interessos associats al finançament dels projectes de millora de les refineries de Cartagena i Bilbao.

Xifres no auditades (NIIF)

3T 2010	2T 2011	3T 2011	% Variació 3T11/3T10	RESULTAT FINANCER (M€) - GRUP EX GNF	Gen.-Set. 2010	Gen.-Set. 2011	%Variació 11/10
-94	-54	-73	-22,3	INTERESSOS NETS (inclou preferents)	-281	-201	-28,5
26	47	-118	-	RESULTATS DE POSICIONS	35	-87	-
-35	-36	-13	-62,9	ACTUALITZACIÓ DE PROVISIONS	-115	-94	-18,3
34	40	43	26,5	INTERCALARIS	94	118	25,5
-55	-50	-54	-1,8	ALTRES DESPESES FINANCERES	-155	-155	0,0
-124	-53	-215	73,4	TOTAL	-422	-419	-0,7

2. Resultat financer i situació financera de Grupo Consolidado:

EVOLUCIÓ DEL DEUTE NET (M€)	2T11	3T11	%Variació 3T11/2T11	Gen.-Set. 2011
DEUTE NET A L'INICI DEL PERÍODE	7.434	6.900	-7,2	7.224
EBITDA	-1.995	-2.210	13,0	-6.683
VARIACIÓ FONS DE MANIOBRA COMERCIAL	252	676	168,3	1.989
INVERSIONS (1)	1.398	1.610	15,2	4.113
DESINVERSIONS (1)	-557	-286	-48,7	-866
ALIENACIÓ PARTICIPACIONS EN SOCIETATS SENSE PÈRDUA DE CONTROL (2)	-949	-57	-94,0	-2.327
DIVIDENDS PAGATS (inclou els de societats afiliades)	167	645	286,2	1.463
Efectes tipus de canvi	19	-119	-	115
COBRAMENTS / PAGAMENTS PER IMPOSTOS DE BENEFICIS	622	366	-41,2	1.327
CANCEL·LACIÓ PREFERENT AMERICANA	-	-	-	535
INTERÈS I ALTRES MOVIMENTS	469	334	-28,8	969
DEUTE NET AL TANCAMENT DEL PERÍODE	6.900	7.859	13,9	7.859
DEUTE NET + PREFERENTS AL TANCAMENT DEL PERÍODE	10.085	11.041	9,5	11.041
Ràtio d'endeutament
CAPITAL EMPRAT (M€)	37.536	40.304	7,4	40.304
DEUTE NET/ CAPITAL EMPRAT(%)	18,4	19,5	6,0	19,5
DEUTE NET + PREFERENTS / CAPITAL EMPRAT (%)	26,9	27,4	1,9	27,4
ROACE abans de no recurrents (%)	7,5	8,1	8,0	8,7

(1) En el tercer trimestre de 2011 existeixen inversions de caràcter financer per un import de 2 M€ i desinversions de caràcter financer per un import de 10 M€, no reflectides en aquesta taula. Addicionalment, cal destacar que la desinversió de GNF en el seu cicle combinat d'Arrúbal realitzada en el tercer trimestre va incloure una operació de finançament al comprador.
(2) Correspon a la venda d'accions d'YPF en el període. En el segon trimestre de 2011 es va concedir un préstec financer al Grup Petersen (626 M$) pel 48% de l'import corresponent a l'execució de l'opció de compra del 10% de participació d'YPF.

Xifres no auditades

3T 2010	2T 2011	3T 2011	% Variació 3T11/3T10	RESULTAT FINANCER (M€) - GRUPO CONSOLIDADO	Gen.-Set. 2010	Gen.-Set. 2011	%Variació 11/10
-160	-117	-137	-14,4	INTERESSOS NETS (inclou preferents)	-490	-395	-19,4
27	45	-118	-	RESULTATS DE POSICIONS	37	-84	-
-39	-39	-17	-56,4	ACTUALITZACIÓ DE PROVISIONS	-125	-104	-16,8
37	41	44	18,9	INTERCALARIS	106	121	14,2
-57	-57	-50	-12,3	ALTRES DESPESES FINANCERES	-187	-168	-10,2
-192	-127	-278	44,8	TOTAL	-659	-630	-4,4